导语：​2026年元旦，广东导远科技株式会社正式向港交所递交上市申请，拟在主板挂牌上市，中金公司与中信建投担当联席保荐人。

2026年元旦，广东导远科技株式会社（如下简称“导远科技”）正式向港交所递交上市申请，拟在主板挂牌上市，中金公司与中信建投担当联席保荐人。

作为时空感知范畴的带领者，导远科技不仅于财政上交出了营收近乎翻倍、吃亏年夜幅收窄的答卷，更经由过程非车营业的增加，向市场证实了其技能底层逻辑的跨行业复用能力。

l 营收倍增与盈利质变的“两重奏”

招股书显示，2025年前三季度，导远科技营收达4.74亿元人平易近币，较去年同期的2.4亿元年夜幅增加97.3%，并跨越2024年整年程度，揭示出极强的发展发作力。

于收入端翻倍增加的同时，盈利质量也发生告终构性改善。

因为垂直整合带来的成本优化以和范围效应的连续开释，导远科技的毛利率已经由2023年的13.5%稳步爬升至2025年前三季度的21.9%。

与此同时，跟着谋划开支占比从115.3%锐减至35.9%，经调解净吃亏从去年同期的1.19亿元年夜幅压降至0.5亿元，经调解EBITDA从去年同期 0.75亿元降落为0.09亿元，造血能力的加强预示着盈利拐点已经近于咫尺。

于连续高研发投入的配景下，公司仍连结必然的现金流安全垫。截至2025年9月30日，公司拥有银行和现金贮备7.57亿元，资金面较为富余。

这类“营收翻倍、吃亏收窄、毛利晋升、现金富余”的财政曲线，申明公司正经由过程技能迭代与供给链优化，快速迈向收成期。

l 装车量第一，安定汽车基本盘

据灼识咨询数据，导远科技以27.6%的市场份额位居2024年全世界汽车时空智能解决方案装车量第一。

而于海内市场，这一统治力更为显著。按照高工智能汽车数据，2025年1-10月，导远科技于海内车载高精度定位体系市场的份额高达59.75%，形成“一超多强”的格式。

招股书显示，2023年、2024年和2025年前三季度，导远科技前五年夜客户收入占比别离为84.4%、85.3%及88.8%，客户集中度处在较高程度。

从客户布局拆解来看，事迹期内触及的前五年夜客户总计8家，此中7家为汽车制造商。

汽车行业对于供给链准入要求极其严酷，主机厂凡是需对于供给商于技能、产物、系统和制造交付等多个维度举行持久、体系性的审核。

同时，汽车零部件研发周期较长，一旦供给商进入主机厂焦点车型或者平台，两边往往形成以平台共研、持久供货为特性的“技能共生”瓜葛。

对于在导远科技而言，第一年夜客户于三年内由客户B（某新权势厂商）蜕变为客户A（2025年全世界新能源销量冠军比亚迪）。

这从侧面证明了公司并不是被动依靠单一客户，而是具有跟着行业格式演进、连续切入头部整车厂焦点供给链的能力。

进入比亚迪、公共等巨头的焦点供给链，自己就是对于供给商技能一致性、产物不变性与量产交付能力的最强违书。

l 千亿增量空间，打开第二增加曲线

于安定汽车基本盘的同时，导远科技的非车营业正成为打开千亿增量空间的第二增加曲线。

于导远科技的2024年和2025年的前五年夜客户名单中，一家从事电子测试与丈量仪器的企业（客户D）悄然上榜，占比约3%-4%。

联合该数据和招股书的营业描写内容，不难发明导远科技正将其于汽车范畴淬炼出的时空感知技能，跨界迁徙至物理AI的全场景中，连续扩展客户群体。

按照灼识咨询数据，于人工智能与物理体系深度交融的配景下，时空智能解决方案的全世界潜于市场范围有望在2035年到达2702亿元。

从汽车到呆板人、工程机械和能源体系，导远科技的营业邦畿正于打开多元化空间，其技能跨行业复用能力已经开端闪现，为公司中持久增加提供了新的想象空间。

l 垂直整合与范围效应并行，强化龙头属性

导远科技术够稳居行业头部的焦点驱动力，于在其全栈自研的垂直整合能力。

公司产物笼罩自研MEMS芯片、模组和体系级解决方案三层架构，于芯片层同时实现主动驾驶级精度与车规级靠得住性。

于制造端，公司具有年产跨越300万套的量产交付能力，形成“机能—成本—交付”之间的动态均衡，为年夜范围量产提供保障。

总体来看，导远科技正处在由范围扩张向布局优化过渡的要害阶段。于汽车主业安定放量的同时，非车营业最先形成本色性收入孝敬，为公司打开第二增加曲线。

只管客户集中度与行业竞争仍是市场存眷的核心，但其全栈技能能力、范围化交付经验和跨行业迁徙潜力，正于组成更具持久性的竞争上风。

导远科技或者将以“时空智能龙头”的身份，构建属在物理AI财产链的怪异投资叙事。

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